Намёки на то, что порочный круг когда-либо замкнётся, начинают реализовываться уже сегодня. Хотя мысли и вопросы закрались уже давно – как долго будут китайцы работать с дисконтом. Давайте разберёмся в частичном кругообороте между Китаем и США.
Уже ни для кого не секрет, что вторая по величине экономика мира удовлетворяет громадный спрос со стороны США, государственный долг которой на сегодняшний момент превысил двадцать с половиной триллионов, а это свыше 100% к ВВП.
Да, в своё время Китай начинал как сборочный цех, достигнув внушительных масштабов. США с большего сосредоточились на постиндустриальном развитии.
Чем так привлекателен был Китай? Прежде всего стоимость рабочей силы - это то, чем теперь стала интересна Индия вместе с большим человеческим ресурсом.
В свою очередь снижение одной из основных составляющих себестоимости позволяют сделать конкурентоспособный продукт на глобальном рынке и зачастую даже демпингуя цены.
Что происходит дальше? США рассчитывается за полученные товары долларами США, то есть в страну идёт приток иностранной валюты.
Частично в рамках потребностей за валюту закупается сырьё, где-то приходится дедолларизировать экономику, чтоб не дать ход на укрепление отечественной валюты, поскольку последствием будет удорожание экспорта.
Часть денежных средств как раз и направляется на покупку государственных облигаций США, которые всегда считались одним из безопасных портфельных составляющих и надёжным классовым активом.
Между словом, на сегодняшний день Китай – крупнейший держатель казначейских облигаций США.
Видимо, приходит пора переоценки составляющих своего портфеля, переоценки эффективности своих инвестиций в казначейские облигации. Возможно, китайцы посчитали, что подобная модель – это модель работы на экспорт с дисконтом и меньшей эффективностью.
Во всяком случае для пары USDJPY новость, которая может вызвать широкодиапазонное движение, как раз и прошла вчерашним торговым днём.
Китайские власти рекомендовали, пересматривая свои активы в иностранной валюте, либо снизить, либо прекратить приобретение государственных облигаций США.
Это в свою очередь отразилось на стоимости и доходности 10-летних казначейских бумаг, выйдя на свой 10-месячный пик, а валютная пара продолжала безостановочное падение вплоть до 111.291.
В то же время ряд экономистов в США противоречиво трактуют текущую ситуацию в проведении ФРС монетарной политики.
Некоторые специалисты поддерживают выбранный курс, обеспокоенные тем, что при резком повышении процентной ставки целевое значение по инфляции в 2% может обернуться дефляцией и новым витком кризиса, подогретого ещё не решёнными до конца структурными проблемами 2008 года.
Но находятся и иные точки зрения. Например, Ларри Саммерс (Larry Summers), экс-министр финансов США, выражает обеспокоенность в том, что при наступлении следующей волны рецессии, низкие текущие процентные ставки просто сократят возможность воспользоваться важным монетарным инструментарием для стимулирования экономики.
А это в свою очередь может породить более глубокий и длительный спад.
В моменте индекс доллара направился в район 91.50. Но пока относительно европейской ленты новостей доллар остаётся стабилен и инструмент продолжает находится в рамках диапазона 91.50-94.
Как индикатор направления, где большую часть составляет единая европейская валюта, после новостного всплеска растерялись приобретения и в паре EUR/USD.
В моменте цена взмывает от 1.192 до 1.201, и уже ближе к открытию европейской сессии четверга достижения роста практически полностью нивелированы.
Локально выход ниже 1.192 откроет дорогу к 1.187.
А вот фунт ожидали противоречивые данные. С одной стороны чуть лучше прогноза промышленное производство, а с другой стороны хуже прогноза, стремясь опять к своим историческим максимумам отрицательный торговый баланс.
Цифры стали хуже не только прогнозных значений, а даже хуже предыдущих данных.
По итогу фунт без сильного поддерживающего новостного фактора продолжает отступать от 1.36158, всё ещё глобально с августа месяца сохраняя восходящую тенденцию.
2782