Для того, чтобы понять, куда выгодно вложить деньги для получения прибыли, необходимо иметь какие-то измеримые критерии оценки. С этой целью используют коэффициент Сортино, а также коэффициенты Кальмара и Шарпа. Что это, как с их помощью оценить инвестиционную привлекательность, рассмотрим в этой статье.
1. Коэффициент Сортино — что это
2. Коэффициент Сортино: пример расчета
3. Коэффициент Кальмара
4. Коэффициент Шарпа
5. Практическое применение коэффициентов
Это показатель оценки эффективности инвестиционного портфеля или фондов и качества торговой стратегии. Он был разработан Фрэнком Сортино на основании известного ранее коэффициента Шарпа (его мы рассмотрим ниже). Он дает возможность оценить уровни рисков и прибыльности различных активов, может использоваться для того, чтобы понять, насколько доходна та или иная торговая стратегия.
Коэффициент Сортино имеет одно важное отличие от показателя Шарпа: в нем берутся в расчет только минусовые расхождения по уровню прибыльности. Расчет показателя происходит следующим образом: от средней прибыльности актива отнимается наименьший уровень прибыли, после чего полученное число необходимо разделить на «волатильность вниз».
«Волатильность вниз» — это показатель, который отражает так называемые «среднеквадратичные отрицательные расхождения прибыльности». Эти несовпадения рассчитываются по специальной формуле.
Для того, чтобы понять, как происходит вычисление этого показателя, необходимо рассмотреть расчет на примере. Оценивать будем работу управляющего трейдера на протяжении одного квартала.
Если подсчитать значение прибыльности за квартал, взяв среднее арифметическое, то она будет равна 7,6 %.
Так как мы оцениваем доходность торговли на финансовых рынках, наименьшую допустимую прибыльность будем брать из сферы финансов, но при безрисковом вложении. Это будет уровень доходной ставки по облигациям, например, 12 % годовых. А так как подсчет мы ведем за квартал, то доходность гособлигаций за этот период будет равна 3 %.
ВАЖНО!
В первую очередь методика Сортино показывает коэффициент, который рассчитывается на основании разницы между доходностью трейдера (в нашем случае, 7,6 %) и квартальной доходностью по госбондам (выше мы вывели 3 %). Таким образом, в числителе мы получим 7,6 % − 3 % = 4,6 %.
На следующем этапе необходимо определить «волатильность вниз», которая будет в знаменателе. Для расчета отрицательных расхождений необходимо взять месячные значения прибыльности, которые меньше доходности по госбондам. Соответственно, берем 1 % доходности во втором месяце и 2 % доходности в третьем.
Мы получили результаты знаменателя, после чего коэффициент Сортино у нас составит 4,6 / 1,29 = 3,56. Это значение для торговой стратегии можно считать приемлемым.
Одним из часто используемых способов оценки привлекательности ПАММ-счетов или вложений денег в TIMA-стратегии считается коэффициент Кальмара. Он предназначен для оценки биржевых активов, вложений в фонды или стратегии, так как в его основании заложен показатель просадки.
Стоит отметить, что его вывел Терри Янг, которые опубликовал информацию о своей методике расчета в биржевом журнале «Фьючерс».
Для того, чтобы рассчитать величину коэффициента Кальмара, необходимо учитывать два параметра:
1. Размер сложного процента прибыли с учетом реинвестирования.
2. Глубину максимального уровня зафиксированной просадки. При этом период оценки должен быть не менее одного года.
ВАЖНО!
Большой срок сбора данных в коэффициенте Кальмара важен потому, что для расчетов нам понадобится сложный процент доходности. Его точности можно доверять, если показатель берется за продолжительное время, а на малых периодах он просто не информативен.
Предположим, что у нас есть трейдер, который в течение года достиг доходности в 90 % (вся полученная прибыль была реинвестирована). Соблюдение правил риск-менеджмента позволило получить максимальную сумму просадки всего в 10 %. По формуле коэффициента Кальмара делим 90 на 10 и получаем значение 9.
Для оценки результатов стоит учитывать, что минимальное допустимое значение этого коэффициента должно быть равно 3. А при отрицательных значениях мы ясно понимаем, что стратегия убыточна.
Коэффициент Кальмара, несмотря на простоту понимания и подсчета, имеет один недостаток — отсутствие временной привязки при учете доходности. Например, высокий показатель мы можем получить даже в том случае, если большую часть периода доходность была вблизи нуля, а в последние недели-месяц вдруг выросла до 30–40 %.
Открыть счет и начать зарабатывать на финансовых рынках
Коэффициенты Шарпа и Сортино очень похожи по методике расчета, о чем мы говорили выше.
Однако некоторые специалисты рекомендуют в качестве этого показателя брать минимальный инвестиционный доход от вложения средств в активы с нулевым риском, например, по банковскому депозиту.
Среди выгод коэффициента Шарпа выделяют его простоту в расчетах. Он позволяет понять, может ли прибыль по инвестициям компенсировать риск на ее получение. Также он хорош тем, что может использоваться для разных активов, а это незаменимо при выборе способа выгодного вложения средств.
Хотите научиться правильно вкладывать деньги?
Жмите на кнопку👇 и пройдите бесплатное обучение инвестированию прямо сейчас!
Узнать подробнее про обучение
Нужны ли описанные выше коэффициенты инвестору, и надо ли проводить их расчет и сравнение? Если вы задались вопросом выгодного вложения средств в финансовые активы, сервис TIMA-счетов посчитает их за вас. Все перечисленные выше показатели —коэффициент Сортино, Кальмара и Шарпа — система сервиса рассчитывает по каждому счету и стратегии отдельно.
Дополнительно вы можете оценивать ряд других параметров, таких как максимальная просадка, процент доходности и ее кривая, период торговли управляющего. После самостоятельной оценки можно диверсифицировать свои вложения, распределив инвестиционный капитал между понравившимися стратегиями в рейтинге TIMA-счетов.
ВАЖНО!
Внимательно читайте оферту управляющего при инвестировании капитала. Если какие-либо условия вам не подходят — выбирайте другой TIMA-счёт.
2233