Достаточно просто взглянуть на график, и уже можно говорить, что эта компания не перестаёт удивлять. Мы ещё дойдём до фундаментальной картины, оценки P/E, увидим, где всё ещё есть на рынке недооценённые эмитенты с приличной дивидендной доходностью, которые ждут своей очереди, но речь явно не о Netflix.
.jpg)
Дешевые деньги и разгон бизнес-процесса вновь взбудоражили прежде всего акции компаний циклических секторов, акции роста, оставляя чуть позади акции стоимости. Но всё меняется, и это тоже преобразится. Каждое время уникально по-своему, но главной задачей для инвестора остается основательная оценка рисков, а не погоня за прибылью.
Так в чем же заключается привлекательность компании?! Откуда такие ожидания и разгон? Возможно, что расчёт прежде всего на ближайшие отчёты одного из основных мировых поставщиков фильмов и сериалов… Всё же существенная часть земного шара была вынуждена сидеть на карантине в период пандемии по домам и «жонглировать» телевизионным пультом по каналам. Да, компания переоценена, но близость позитива следующего отчёта всё больше разгоняет порыв жадности, доводя акцию до дистрибуционного состояния.
К слову, контент распространяется на 190 стран, а для этого компании пришлось идти на серьёзные займы: 2016 год — $16,8 млрд, в 2017 году — до $21,9 млрд, а в 2018 — сверху легло займами ещё $2 млрд. Но вот база подписчиков — 139 млн человек по всему миру, и инвесторы «заложили» сладкое будущее компании.
1. Краткая справка о Netflix
2. Фундаментальная картина Netflix
3. Техническая сторона Netflix
Основана Netflix в 1997 году Марком Рэндольфом и Ридом Хастингсом. Штаб-квартира, по иронии судьбы находится, в штате Калифорния — центре киноиндустрии. В общем-то, компаньоны восхищались бизнес-моделью Amazon, и пример стал не только заразителен, но, как мы видели на графике, очень успешный.
Первые инвестиции в стартап со стороны Хастингса составили $2,5 млн, а сегодня компания оценивается уже в $227 млрд. Очевидно, что когда ты где-то начинаешь первый и проходишь путь успешно, то получаешь неплохое преимущество.
Netflix стала первым интернет-магазином по прокату DVD со штатом в 30 сотрудников и фильмотекой в 925 доступных фильмов. С 1999 года компания уже перешла на столь популярные сегодня «рельсы» ежемесячной подписки. Это сыграло явно позитивную роль в оценке бизнеса и предсказуемости со стороны инвесторов. К 2000 году количество подписчиков уже насчитывало более 300 тыс. человек.
Конечно, переживала компания стрессы и падения: после быстрого роста в 2001 году сначала лопнул пузырь доткомов, а позднее случились теракты 11 сентября. Тогда весь рынок был повержен в шок. Но с развитием интернет-технологий и ростом фондовых индексов компания стремительно пошла вверх.
Капитализация компании — $227 млрд, продажи — 21 млрд. На Netflix трудится 8600 сотрудников. Из минусов надо назвать закредитованность компании и отсутствие дивидендных выплат. По динамике выручки наблюдается увеличение с $6,78 млрд в 2015 году до $20,16 млрд в 2019 году: почти троекратное повышение впечатляет. Чистая прибыль выросла с $122 млн до $1,87 млрд — очень стремительные темпы.
Это то, что рынок, возможно, закладывает в будущее, невзирая на P/E около 109 — очередной пятидесятикратный рост компании и уже справедливая стоимость. Но так ли это, посмотрим на квартальные отчёты: с апреля 2018 по октябрь 2019 года разброс EPS от 0,3 до 1,47, есть явная нестабильность.
По последним отчётам NFLX уверенно удерживает район 1,5 с ожиданием 1,81. Возьмём даже пусть 1,81 по текущей цене и получаем P/E в районе 72. Чтобы оправдать хоть как-то эту цену, компании надо делать EPS за квартал в районе $7–8, чего никогда не было и близко.
И, судя по отчётам, пока Netflix далеко не готова к таким цифрам. То есть рост на каком-то моментуме вполне может продолжаться, но рано или поздно наступает момент осознания (через пару-тройку отчётов), что не топливо космическое, а ожидания. Тогда и приходит переоценка наподобие кризиса доткомов.
.jpg)
Открыть счет и начать торговлю CFD на акции компании Netflix
Технический импульс и даже отработка выхода из диапазона у 423 прошли как по нотам. Если посмотреть чуть более локально, то инструмент хоть не очень чётко сделал ретест 392 с недобоя, но уже у 411 попытки продаж явно сдерживали, и акция смотрелась сильнее рынка. Страхи пандемии также на общем фоне не так уж и глубоко увели NFLX, протестировав уровень 297 (в этот момент P/E достигал без малого порядка 50). Сейчас же акция сильнее рынка, инерция просто продолжается.
.jpg)
Автор: Виктор Макеев
1377