Международный валютный рынок Форекс, называемый еще межбанковским валютным рынком, отличается от фондового рынка. В этом посте мы рассмотрим, как устроен Форекс, его основных участников и структуру.
Начнем с того, что Форекс (с англ. Forex, Foreign Exchange – «обмен валют») – международный валютный рынок, на котором производятся операции с валютой: купля, продажа, обмен.
Он отличается своей глобальностью от фондовых и товарных рынков, которые сосредоточены в каком-то конкретном месте (например, NYSE – Нью-Йоркская фондовая биржа, CME – Чикагская товарная биржа и т.п.).
Кроме того, валютный рынок является децентрализованным и считается внебиржевым, так как отсутствует единый орган, являющийся посредником между покупателями и продавцами (на фондовом рынке посредником является биржа).
Центробанк – главный банк в стране, являющийся регулятором денежно-кредитной политики. Его задача – поддерживать курс национальной валюты на таком уровне, при котором экономика страны будет чувствовать себя комфортно и развиваться стабильно.
Для этих целей центробанки используют ряд инструментов: изменение процентной ставки (ставки рефинансирования), программы монетарного стимулирования (количественного смягчения).
Так, центральные банки кредитуют коммерческие банки под процент, который называется «учетная ставка» (или «ставка рефинансирования»), что, по сути, является стоимостью денег в государстве.
Центробанк может выходить на валютный рынок и скупать валюту, или наоборот – вбрасывать валюту в рынок с целью регулирования валютного курса. Это называется интервенцией.
Они являются маркетмейкерами, используя валютный рынок в качестве обменного пункта для проведения операций большими объемами, что влияет на изменение курса.
Маркетмейкеры не ставят своей задачей собственный заработок на рынке, они соединяют продавцов и покупателей для осуществления сделки.
Кроме того, они стараются создать условия для выгодного функционирования национальных компаний, оказывая влияние на экономики стран посредством валютных рычагов.
Коммерческие банки – обслуживают физических и юридических лиц. На валютном рынке коммерческие банки осуществляют операции, выполняя заявки своих клиентов (компаний, осуществляющих внешнеторговые операции, инвесторов, туристов и пр.) по купле-продаже валюты.
Коммерческие банки являются местом, где в основном формируется текущий валютный курс, а также проводятся спекулятивные операции за счет собственных средств. Ежедневный объем торговых операций банков измеряется миллиардами долларов.
Экспортеры и импортеры – это транснациональные компании, осуществляющие внешнеторговые операции. Импортеры для покупки товаров покупают иностранную валюту, тем самым повышая спрос на нее.
Экспортеры в свою очередь продают вырученную от продажи товаров иностранную валюту, создавая тем самым предложение на нее.
Также экспортеры и импортеры размещают свободные валютные средства на своих счетах в коммерческих банках, привлекают кредиты и оформляют депозиты в разных валютах.
Фонды (инвестиционные, хедж-фонды) – инвестиционные фонды осуществляют управление активами, включающими портфели ценных бумаг, облигаций, номинированных в различных валютах.
Осуществляют сделки по покупке и продаже валюты с целью хеджирования или заработка посредством спекуляции.
Брокерские компании – это посредники между частными инвесторами и валютным рынком, предоставляющие частным инвесторам и трейдерам возможность выхода на рынок для заключения сделок. За посредничество берут комиссию с каждой сделки (спрэд).
Частные инвесторы и трейдеры – физические лица, осуществляющие спекулятивные операции по купле и продаже валюты с целью заработка. Выходят на валютный рынок через брокерские компании.
Теперь рассмотрим, как располагаются эти участники рынка в его структуре. Как уже было отмечено, рынок Форекс децентрализован, то есть отсутствует центральная биржа, обрабатывающая все транзакции, как на фондовых и сырьевых рынках.
Фактически валютный рынок – это объединение торговых площадок, которые находятся в разных частях земного шара, объединенные различными связями, позволяющими им заключать сделки между собой.
На самом высоком уровне функционирует межбанковский рынок, доступ на который ограничен, и совершать сделки там могут только крупные банки с большим капиталом и высоким уровнем кредитных стандартов.
Функционирует он посредством систем электронного брокерского обслуживания (EBS) и мэтчинговой системы Reuters, которые эффективно агрегируют книги приказов других банков, показывая различные ставки, предложения и желаемые объемы транзакций участников.
Взаимодействие на этом уровне происходит в условиях достаточной ликвидности и эффективной обработки ордеров.
Ниже функционируют валютные дилеры–банки, осуществляющие коммерческие валютообменные операции для себя и своих клиентов.
Наибольшими банками-дилерами являются:
На них приходится около двух третей суточного оборота Форекса. Эти же банки являются поставщиками ликвидности, являясь по сути маркетмейкерами, устанавливая цены и поставляя объемы другим участникам рынка.
На следующем уровне находятся финансовые и нефинансовые участники рынка, к которым относятся мелкие банки и различные фонды. В последние несколько лет доля этих участников рынка, проводящих спекулятивную и хеджевую деятельность, увеличилась.
Уровнем ниже располагаются форекс-брокеры и ECN-сети (electronic communications network). Они служат связующим звеном между частными инвесторами/трейдерами и поставщиками ликвидности.
Стоит отметить, что некоторые брокеры могут торговать против своих клиентов. При этом они не влияют на изменение котировок, так как являются посредниками.
Трейдеры и частные инвесторы являются, по сути, последним звеном этой цепи.
Будучи клиентами брокерских компаний и получая посредством них доступ на рынок, они никак не влияют на ценообразование, поскольку их капитал ничтожно мал для этого (участники рынка с размером торгового счета до $1 млн считаются мелкими спекулянтами).
Потому, желая заработать, таким игрокам важно двигаться по следам крупного игрока в основном направлении рынка, чтобы суметь получить свою часть прибыли.
Так как валютный рынок Форекс является глобальным, торговля на нем происходит круглосуточно с понедельника по пятницу. При этом наибольшее количество крупных торговых площадок сосредоточено в Австралии, Гонконге, Токио, Лондоне, Нью-Йорке, Чикаго.
Самые большие объемы торгов проходят в Лондоне и Нью-Йорке. Потому часы, в которые работают эти финансовые центры, отличаются наибольшей волатильностью.
Трейдерам важно знать это, так как смена тенденций, всплески волатильности и наибольшее количество крупных игроков активизируются преимущественно в это время суток.
Личный кабинет
2940