Как заработать на акциях. Урок 29. EBITDA/Interest coverage. Visa

В Уроке 23 мы рассмотрели финансовый индикатор Interest Coverage Ratio (ICR) через EBIT. Поскольку эта метрика очень полезна, в данном уроке мы подробно изучим ICR на примере EBITDA.

• ICR определяет, насколько легко компания способна покрыть проценты по непогашенной задолженности.
• ICR применяется в практике инвесторами или кредиторами с целью формулировки риска предоставления капитала.
• ICR в какой-то мере определяет устойчивость бизнеса: падение ICR говорит о том, что в перспективе компания может быть неспособна выполнить свои долговые обязательства.
• ICR полезен для понимания краткосрочного финансового положения бизнеса.
• Оценка динамики ICR дает неформальное представление об устойчивости компании с точки зрения процентных выплат.
• ICR иногда также именуют Times interest earned ratio.

✅ Средняя процентная ставка по депозитам в год — 10 %

✅ Средняя доходность трейдера в год — 50-100 %

Откройте счет — зарабатывайте больше, чем в банке!

Открыть торговый счет

Формулы

Компоненты:

• EBIT — см. Урок 24
• EBITDA — см. Урок 25
• Interest Expenses (процентные расходы) — проценты, подлежащие уплате по любым займам, кредитным линиям и т. д. Это один из основных видов расходов в отчете о прибылях и убытках. Проценты часто указываются отдельной статьей под операционной прибылью.

Пример реальный VISA Inc. #V

1. EBIT #V за квартал, окончившийся в декабре 2020, равен:

EBIT = Net Income + Taxes + Interest = $3126 + $622 + $96 = $3844

2. EBITDA #V за квартал, окончившийся в декабре 2020, равен:

EBITDA = Net Income + Taxes+ Interest + Depreciation + Amortization = $3126 + $622 + $96 + $197 = $4041

3. Interest Expenses #V за квартал, окончившийся в декабре 2020, равны ($136)

(см Рис 1)

4. Вариант 1 — через EBIT

Interest Coverage Ratio #V за квартал, окончившийся в декабре 2020, равен:

EBIT / Interest Expenses = $3844 / $136 = 28,26

Суть: покрытие процентных расходов Visa за квартал, закончившийся в декабре 2020 года, составило 28,26. То есть Visa имеет возможность покрыть процентные платежи 28 раз за счет прибыли до уплаты процентов и налогов. Выше уровень — выше финансовая устойчивость компании.

5. Вариант 2 — через EBITDA

Interest Coverage Ratio #V за квартал, окончившийся в декабре 2020, равен:

EBITDA / Interest Expenses = $4041 / $136 = 29,71

Суть подобна: Visa может покрыть процентные платежи 29 раз за счет прибыли до уплаты процентов, налогов, износа и начисленной амортизации.

6. Сравним ICR компаний из финансового сектора Credit Services c большой капитализацией:

• MasterCard Inc. #MA 21,48.
• PayPal Holdings #PYPL 16,40.

Сопоставляя ICR за пятилетний период с главным конкурентом — MasterCard, мы видим: Visa незначительно увеличивала ICR и выглядела более устойчивой, в то время как MasterCard показала уменьшение ICR, что может быть сигналом о возможных будущих проблемах ликвидности.

Открыть счет и начать торговлю CFD на акции успешных компаний

Тонкости расчета

1. Если процентные расходы отрицательны, а операционная прибыль положительная, то используем обычную формулу.
2. Если процентные расходы и операционная прибыль отрицательны — значит, компания не имеет доходов для погашения процентов.
3. Если процентные расходы «0» и долгосрочная задолженность «0» — займов у компании не было.

Ограничения по EBITDA

Давайте предположим, что у конкретного предприятия показатель EBITDA/Interest Coverage равен 1,30. Такой уровень не является несомненным подтверждением того, что компания способна покрыть соответствующие процентные платежи. Поскольку EBITDA не включает расходы, связанные с амортизацией, значение на уровне 1,30 не будет служить финальным показателем устойчивости. Это может быть связано с тем, что компания должна потратить весомую долю прибыли на замену основных фондов и т. д.

Резюме

Данный индикатор выступает прочным механизмом для анализа способности определенной компании покрыть расходы, связанные с процентами. Его использование будет актуально при проведении анализа в динамике, в единой конкретной отрасли и в совокупности с другими мультипликаторами.

⇐ Как заработать на акциях. Урок 28. Net Debt/EBITDA. Intel     Как заработать на акциях: статьи от аналитика ⇒

Скачать резюме урока

Полезные статьи:

• Особенности торговли акциями на фондовом рынке

Личный кабинет