Debt to Equity (D/E) — отношение долга к собственному капиталу (также используются термины «debt-equity ratio», «risk ratio», «gearing»), представляет собой коэффициент финансового рычага, который вычисляет вес общей суммы долга и финансовых обязательств по отношению к объему собственного капитала акционеров. В отличие от коэффициента «долг/активы», где в качестве знаменателя указывается сумма активов, для определения показателя D/E берут объем собственного капитала.
Это соотношение показывает склонность структуры капитала компании либо к долговому финансированию, либо к финансированию за счет собственных средств. Когда вы принимаете решение инвестировать, вы должны понимать подход компании.
.JPG)
По сути, Debt to Equity — это сравнение «внешних» и «внутренних» финансов.
В числителе используем цифру из строки баланса «Общий долг», в знаменателе — «Собственный капитал». Если же в акционерный капитал входят привилегированные акции, тоже включаем их в расчет.
Общий долг — сумма краткосрочного и долгосрочного долгов, а также других обязательств по фиксированным платежам бизнеса, которые возникли в течение рабочего цикла.
Собственный капитал — это остаточная доля акционеров в компании, рассчитываемая как разница между активами и обязательствами.
1. Рассчитаем общую сумму долга за квартал, окончившийся в сентябре 2020:
Total debt = (Short term debt + fixed payment obligations) + (Long Term Debt + fixed payment obligations) = ($551 + $100) + ($547 + $5479) = $651 + $6026 = $6677
2. Акционерный капитал (Shareholder’s Equity) за квартал, окончившийся в сентябре 2020, равен $22 661
3. Определим D/E за квартал, окончившийся в сентябре 2020:
D/E = Total Debt / Shareholder’s Equity = $6677 / $22 661 * 100 = 29,46 %
Суть: на каждый доллар в капитале NEM имеет кредитное плечо в размере 29 центов.
4. В динамике Debt to Equity #NEM стабильно снижается. С 2014 года с D/E 0,51 наблюдаем равномерное плавное снижение, а значит, доля внешнего финансирования уменьшается.
5. В сравнении с коллегами по отрасли #NEM имеет хороший D/E. Если сравним с аналогом, близким по капитализации — Barrick Gold Corp., #GOLD D/E 0,23, то видим, что компании имеют практически равный и невысокий уровень Debt to Equity.
ВАЖНО:
Обратим внимание. Зачастую вы можете встретить коэффициент Long Term Debt to Equity. В целом он очень похож на Debt to Equity с той лишь разницей, что в нем учтены именно долгосрочные обязательства. То есть это отношение долгосрочной задолженности к собственному капиталу.
В нашем случае:
LTdebt/Equity NEM = $6026 / $22 661 * 100 = 26,59 %
1. D/E, если анализировать с точки зрения платежеспособности, — ключевой индикатор. Хотите оценить платежеспособность компании — используйте D/E в числе первых метрик в модуле анализа. Посредством D/E вы как инвестор не только поймете непосредственную финансовую позицию компании, но и ее долгосрочный горизонт.
2. Например, если уровень внешнего финансирования невысок или совсем отсутствует, то бизнес, скорее всего, пытается работать только с собственным капиталом. То есть в перспективе привлечение внешнего финансирования маловероятно.
3. Если же долг значительно превышает собственные средства компании, то кредиторы имеют большую долю, чем акционеры.
⇐ Как заработать на акциях. Урок 18. Net Interest Margin. JP Morgan Как заработать на акциях: статьи от финансового аналитика ⇒
3745