Завершение Давоса и возвращение Дональда Трампа в Вашингтон ознаменовались резкой разрядкой: угрозы 10-процентных пошлин для Европы сняты, а вопрос Гренландии уже не настолько остро воспринимается рынком. На этом фоне активы США пытаются закрыть неделю в плюсе, а Европа демонстрирует удивительную живучесть, несмотря на внутренние политические дрязги.
EUR удерживается в районе $1.17, поддержку оказывают свежие данные по деловой активности (PMI), которые оказались лучше пессимистичных прогнозов.
🔘Ключевой фактор: Индекс PMI в производстве подскочил до 49.4. Это всё еще зона спада, но дно явно пройдено — производство вернулось к росту впервые за 10 месяцев.
🔘Инсайд: Внутри еврозоны наметились расхождения в показателях. Германия начала год в парадигме роста, в то время как Франция, наоборот, сдает экономические позиции из-за политического тупика с бюджетом.
🔘Вердикт ЕЦБ: Протоколы декабрьского заседания подтвердили: Кристин Лагард будет «терпеливой». При инфляции в 2.8% и устойчивой экономике ЕЦБ не видит причин для спешного снижения ставок. Евро остается стабильным, но без явных драйверов для рывка.
Великобритания неожиданно стала локомотивом роста среди развитых стран в январе.
🔘Фактор роста: Композитный PMI взлетел до 53.9 — максимальный уровень за 21 месяц. Бизнес наконец-то получил ясность после принятия бюджета и начал активно инвестировать.
🔘Ловушка инфляции: У этого роста есть цена. Компании повышают отпускные цены самыми быстрыми темпами с августа 2025 года из-за роста зарплат. Это плохой сигнал для Банка Англии: инфляционное давление может заставить регулятора держать ставки высокими дольше, чем хотелось бы рынку.
Американский рынок продолжает отыгрывать пересмотр ВВП за 3-й квартал до впечатляющих 4.4% и геополитические новости.
🔘Геополитическая разрядка: Отказ Трампа от новых пошлин против ЕС и прогресс в мирных переговорах вернули аппетит к риску. Nasdaq 100 уже в недельном плюсе, S&P 500 (6926 п.) стремится закрыть гэп начала недели.
🔘Интрига недели: Уолл-стрит обсуждает, кто же возглавит ФРС. Пока наметилось два фаворита: «голубь» Кевин Уорш (выступает за быстрое снижение ставок) и «рыночный любимчик» Рик Ридер из BlackRock. Выбор Трампа во многом определит движение доллара на весь 2026 год.
🔘Риск выходных: Ударная группировка США стягивается к Ближнему Востоку. Не исключена эскалация с Ираном, что может вернуть доллар в режим «защитного актива» уже к утру понедельника.
Ряд аналитиков заявляют, что «справедливая цена» золота сейчас — в районе $2500. При текущих рыночных котировках (которые значительно выше) разрыв стал аномальным.
🔘Почему так дорого: Текущую цену держит не математика, а страх. Геополитическая неопределенность и ожидание смены руководства ФРС могут подтолкнуть золото к $5000 в этом году.
🔘Прогноз: Фундаментально цена выглядит неустойчивой. Для её обоснования индекс геополитической напряженности должен вырасти еще вдвое. Если «мирные инициативы» Трампа продолжат реализовываться, золоту грозит довольно глубокая коррекция к той самой справедливой отметке.
Итоговый вывод: Неделя закрывается на ноте «осторожного оптимизма». Геополитические риски (Гренландия, тарифы) временно ушли на второй план, уступив место макроэкономике.
Главный фокус на сегодня: свежие PMI США. Если они подтвердят ускорение экономики, S&P 500 обновит максимумы, а доллар получит поддержку. Однако помните о «факторе воскресенья» на Ближнем Востоке — любая искра в этом регионе перечеркнет весь пятничный позитив.
76