Политики Европейского центрального банка становятся все более обеспокоенными ухудшением перспектив экономического роста. Несмотря на то что дебаты остаются актуальными, есть намеки на паузу в повышении ставок.
ЕЦБ повышал ставки на протяжении последних девяти заседаний для борьбы с инфляцией. Последний раз это произошло 27 июля, и на следующем заседании в сентябре могут принять решение как о паузе, так и о дальнейшем ужесточении политики.
Разговоры с восьмью политиками в Европе и участниками симпозиума Федеральной резервной системы США в Джексон-Хоуле указывают на увеличение числа сторонников паузы. Этот сдвиг произошел после того, как ключевые экономические показатели за последние шесть недель оказались ниже ожиданий, что сильно увеличило вероятность рецессии.
Один из источников отметил, что чем больше данных поступает, тем больше голосов в поддержку паузы.
Несмотря на это, есть и те, кто видит равные шансы между повышением ставок и паузой. Никто из источников, однако, не утверждает, что повышение ставок наиболее вероятно, даже если они склоняются к этому варианту.
Этот сдвиг во взглядах отличается от ситуации, которая была шесть недель назад, когда повышение ставки в сентябре рассматривалось как наиболее вероятный сценарий.
Несмотря на дискуссии, все источники согласны с тем, что даже если будет принято решение о паузе, ЕЦБ должен будет подчеркнуть, что его задача еще не завершена и возможно потребуется дополнительное ужесточение политики.
Этот процесс может занять несколько месяцев, возможно, даже до начала 2024 года, чтобы удостовериться, что инфляция в еврозоне, которая в настоящее время составляет 5,3%, приближается к целевому уровню ЕЦБ в 2%.
Источники также согласны с тем, что окончательное решение будет принято после публикации данных об инфляции 31 августа и представления новых экономических прогнозов ЕЦБ. Следующее заседание ЕЦБ запланировано на 14 сентября.
На рынках сейчас наблюдается равномерное разделение ожиданий между вероятностью повышения ставок в сентябре и вероятностью паузы. Однако ожидается, что ЕЦБ окончательно повысит ставки на 25 базисных пунктов до 4% в какой-то момент позднее в этом году.
Аргументы в пользу паузы основаны на растущих опасениях относительно рецессии, ухудшении экономических перспектив Китая, росте заработной платы и убеждении, что предыдущие повышения ставок уже начинают оказывать негативное воздействие на экономику.
С другой стороны, сторонники дальнейшего ужесточения политики утверждают, что базовая инфляция только начала снижаться и для того чтобы оправдать паузу, нужны убедительные доказательства возврата инфляции к целевому уровню без риска превышения 2%.
Личный кабинет
105
